Capitium profiled in Dutch financial newspaper “Het Financieele Dagblad”

/ Capitium

Dutch financial newspaper “Het Financieele Dagblad” published an article on the advantages of using embedded advisers by the Dutch Ministry of Finance. The original article can be read here or here (for http://www.fd.nl subscribers only).

Financiën vertrouwt niet alleen op bekende namen, maar ook op eenpitters

  • Leon Willems en Pieter Couwenbergh

woensdag 24 juni 2015, 6:00 Update: woensdag 24 juni 2015, 21:59

Bij de technische uitleg over de beursgang van ABN Amro eind mei hapert de topambtenaar van Financiën een moment bij de toelichting op de werking van de zogeheten green shoe. Een lid van het ambtenarenteam schiet te hulp en legt uit dat het een instrument is om bij voldoende vraag extra aandelen op de markt te brengen. Zijn visitekaartje met het lichtblauwe vignet van Financiën suggereert dat hij in dienst is van het ministerie. Zoals hij ook een visitekaartje blijkt te hebben van de Nederlandsche Bank.

Niets blijkt minder waar. Aperghis wordt door beide organisaties ingehuurd en wel om zijn specifieke kennis van banken, kapitaaleisen en beursintroducties. De jurist en fiscalist heeft vijftien jaar als zakenbankier rondgelopen in de Londense City voor J.P. Morgan en daarna Deutsche Bank. Bijkomstig voordeel is dat hij banken en verzekeraars tot zijn specialiteit rekent. In 2014 begon Aperghis voor zichzelf, kantoor houdt hij in het ‘historisch centrum’ van Amsterdam.

Eenmanszaak

Aperghis is niet de enige eenpitter die door Financiën is ingehuurd. Ook het advies over de kosten van de beursgang komt van een eenmanszaak, van Joes Leopold. De gewezen zakenbankier is oprichter, eigenaar en enig medewerker van Capitium. Leopold begon zijn carrière bij ABN Amro en heeft jarenlang in de Londense City gewerkt voor Dresdner Kleinwort Wasserstein en J.P. Morgan. Hij is tevens door NLFI, het administratiekantoor dat de aandelen ABN Amro beheert namens de Staat, ingehuurd om de verkoop van verzekeraar SNS Reaal te begeleiden.

Wanneer het woord beursgang klinkt, komen niet direct de naam Aperghis & Co en Capitium bovendrijven. Er wordt eerder gedacht aan grote, gerenommeerde namen als Goldman Sachs, Morgan Stanley en Bank of America Merrill Lynch. Minister van Financiën Jeroen Dijsselbloem mag dan aansturen op zo laag mogelijke kosten, dat wil niet zeggen dat geen illustere namen opduiken. Al was het maar omdat NLFI bij voorkeur vertrouwde adviseurs inhuurt. ‘Kwaliteit is een eerste vereiste, daarna spelen kosten een grote rol’, schrijft NLFI in zijn advies aan de bewindsman.

Keuze maken

 Om die reden is zakenbank Rothschild ingehuurd door NLFI om een keuze te maken uit de banken die de aandelen ABN Amro gaan aanprijzen bij beleggers en de plaatsing garanderen. Advocaten van Allen & Overy staan de Staat juridisch bij. Meer bekende namen zullen ongetwijfeld volgen zodra NLFI de zakenbanken selecteert die uitverkoren zijn om grote beleggers te interesseren voor aandelen ABN Amro. Een beursgang van deze proporties vergt een syndicaat van banken dat een wereldwijd verkoopapparaat bezit. Te denken valt aan Citigroup, Goldman Sachs en JP Morgan.

De vraag is dus waarom Financiën kiest voor eenpitters terwijl het de afgelopen jaren gebruikmaakte van een zakenbank als Morgan Stanley of een adviesboetiek als Lazard voor belangrijke dossiers als de privatisering van staatsdeelnemingen. Zo kennen ze Aperghis ook, als lid van het team van Deutsche Bank dat enkele jaren geleden geregeld langskwam in Den Haag toen de Staat nadacht over de gedeeltelijke privatisering van Gasunie en Tennet.

Opnemen in je team

Grote spelers hebben eigen teams voor analyses en doorrekeningen, iets wat de eenpitter niet heeft. ‘Maar het voordeel van een eenpitter is dat je die persoon helemaal kunt opnemen in je eigen team en meer kunt profiteren van zijn ervaring. Dat gaat gemakkelijker dan als je een boetiek inhuurt’, aldus een gelouterde zakenbankier van een grote bank. Nieuw is het volgens hem niet. Het gebeurt wel vaker dat afgehaakte zakenbankiers zich gaan inzetten voor de publieke zaak. Het zal ook ongetwijfeld goedkoper zijn, al is het alleen al omdat de grote kantoren meer overheadkosten hebben.

Snapshot FD

 

Capitium advised the Dutch State on the offering structure for the IPO of ABN AMRO

/ Capitium

cropped-cropped-capitium-logo.png

The Dutch Government today announced that it would initiate the sales process for ABN AMRO. The transaction is poised to be one of the largest equity offerings in Europe. Capitium was asked to evaluate the offering structure with the aim of minimising costs while maximising proceeds. Various alternative offering mechanisms and fee structures were evaluated, a.o. distributing the shares directly to taxpayers, alternative auction mechanisms such as the one used for the Google IPO and an offering without a bank syndicate executed by the Agent of the Ministry of Finance.

The report (in Dutch) has now been submitted to Parliament and can be downloaded at the Government’s website. Feel free to get in touch by phone or email to discuss its findings.

Human.co wins Webby Award

/ Capitium

Capitium is an investor in Human, an all-day activity & calorie tracker. After being selected by Apple as App Store Best of 2014 in the US, Canada, China, India, Australia, and 10 other countries around the world, it has now also won a Webby Award. See also this write-up in Het Parool:

Amsterdamse apps winnen Webby Award

Ze hebben de hoogste prijs gewonnen die er te winnen valt, maar eigenlijk staan ze pas aan het begin. De nieuwe Amsterdamse apps Human.co en Amikasa ontvingen vannacht in New York een Webby Award. Dat zijn de Oscars van het internet.

Ze staan tussen ‘grootheden’ als dating-app Tinder en de Ice bucket challenge. ‘Het is een hele eer dat we zo’n prijs hebben gekregen. Dat is belangrijker dan de show daar, die is de kers op de taart’, zegt Paul Veugen, oprichter en topman van het Amsterdamse Human.co.

Menselijke beweging op de kaart
Human.co is een app waarmee mensen met hun smartphone kunnen bijhouden hoe ze bewegen. Het gaat dan niet om de sportschool of een voetbalveld, maar om gewone verplaatsingen, zoals fietsen en lopen. Die informatie kunnen ze delen met anderen. ‘Alle kleine beetjes helpen. Daarom willen we mensen stimuleren om actief te zijn. Het maakt niet uit of je hardloopt of wandelt met je kinderen, als je maar plezier hebt’, aldus Veugen.

Capitium advised the Dutch State on the sale of REAAL

/ Capitium

Capitium is pleased to announce that it acted as advisor to the Dutch State on the sale of REAAL to Anbang Insurance:

SNS REAAL announced today that it has signed an agreement with Anbang Group Holdings Co. Ltd., a 100% subsidiary of Anbang Insurance Group Co. Ltd. (Anbang), a leading Chinese insurance company, for the sale of VIVAT Verzekeringen (REAAL NV).

Under the agreement, Anbang acquires 100% of the shares of VIVAT for a consideration of € 150 million. The solvency of VIVAT will be strengthened to adequate levels through a capital injection. The total financial commitment may vary due to changes in the IFRS equity between 31 December 2014 and 30 June 2015, the anticipated effective date of the sale.

Press release SNS REAAL

Announcement Dutch State